A mediana dos créditos vencidos há mais de 90 dias entre varejistas brasileiras que operam braço financeiro próprio chegou a 14,4% no primeiro trimestre de 2026, um patamar 50% acima do observado antes da pandemia, segundo a Fitch Ratings. A Fitch projeta recuperação apenas gradual, com a inadimplência ainda entre 12% e 13% em 2027.
O tamanho do problema varia muito de varejista pra varejista
Os números por empresa expõem a disparidade do setor: a Pernambucanas/Pefisa lidera com 22% de inadimplência, seguida pela Guararapes/Riachuelo com 18,3% (que já chegou a superar 24% em 2023). C&A opera com cerca de 13% de atrasos, enquanto Magazine Luiza e Casas Bahia mantêm o indicador mais controlado, próximo de 8%. A Havan, com carteira de crédito de R$ 4 bilhões, roda em torno de 9%. No Mercado Pago, a inadimplência fica entre 17% e 18%, mas a empresa sustenta margem de 18% a 23% com cobertura de provisões de cerca de 150%, mostrando que dá pra operar crédito de alto risco com disciplina.
O que separa quem sobrevive à inadimplência alta de quem sangra com ela
O dado da Fitch funciona, acima de tudo, como um mapa de gestão. As empresas com menor inadimplência provisionaram com rigor e cobraram cedo, sem deixar a régua de cobrança frouxa virar rombo dois trimestres depois. Crédito próprio bem gerido é vantagem competitiva; mal gerido, é prejuízo disfarçado de faturamento.
Esse é exatamente o tipo de previsibilidade que separa negócio que cresce de negócio que só fatura: saber, com método, até onde estender crédito sem comprometer o caixa. É um dos pilares que estruturamos nos cases da R1, times comerciais que aprenderam a vender parcelado sem perder o controle da margem.
